10月份，工业经济快速增长保持低位游走;产业链下游行业快速增长态势好于产业链上游行业，医药制造业、航空、航天器及设备制造业等高技术产业之后维持较慢快速增长;中部地区和西部地区工业增长速度经常出现下降，东部地区工业增长速度回落;9月份，工业行业利润降幅收窄。11月份，工业增长速度将沿袭低位游走态势。

近期，全球工业呈现出衰退力弱态势。　　一、2015年10月国内工业经济运行情况　　(一)工业经济快速增长保持低位游走　　2015年10月份，规模以上工业增加值同比实际快速增长5.6%，比上月回升0.1百分点，保持低位游走态势。

从三驾马车来看，消费品市场稳中有升。10月份，社会消费品零售总额同比名义快速增长11%，增速比上月提升0.1个百分点。固定资产投资增长速度小幅回升，回升幅度变大。

1—10月份全国固定资产投资同比快速增长10.2%，增速比1—9月份回升0.1个百分点，回升幅度比1—9月份收窄0.5个百分点。由于全球经济衰退艰难曲折，外部市场需求更为下滑，国际竞争更为白热化，10月份新的出口订单指数为47.4%，比上月上升0.5个百分点，进口指数为47.5%，高于上月0.6个百分点，两个指数在临界点下方双双回升，对外贸易快速增长力弱，工业企业构建出口交货值10493亿元，同比名义上升3.1%。

　　(二)产业链下游行业快速增长态势好于产业链上游行业　　2015年10月份，产业链下游行业快速增长态势好于产业链上游行业。分三大门类看，10月份，采矿业增加值同比快速增长0.4%，较上月上升0.8个百分点，制造业快速增长6.7%，与上月持平，电力、热力、燃气及水生产和供应业上升0.3%，较上月上升1个百分点，转入负增长状态。　　分行业来看，当前工业经济运行主要有以下特点：一是矿业和高耗能等传统行业增长速度减慢;二是装备制造业增长速度回落，其中汽车制造业不受购置税优惠政策起到，自8月份开始完结负增长态势后增长速度快速增长，10月份快速增长7.3%，较上月减缓4.6个百分点;三是医药制造业、航空、航天器及设备制造业等高技术产业之后维持较慢快速增长。

　　(三)中部地区工业快速增长多达西部地区，沦为快速增长最慢区域　　分地区看，2015年10月份，东部地区工业行业之后消息传递，增加值同比快速增长6.5%，比上月减缓0.5个百分点，中部地区快速增长7.7%，比上月回升0.1个百分点，但依然是快速增长最慢地区，西部地区快速增长7.6%，比上月回升0.4个百分点，东北地区上升4.6%，上升幅度有所增大。　　(四)工业企业利润降幅收窄　　2015年1—9月份，规模以上工业企业利润总额降幅收窄，效益仍不悲观。2015年1—9月份，工业企业利润总额同比上升1.7%，降幅比1—8月份收窄0.2个百分点。尽管1—9月份工业利润降幅收窄，但在当前工业经济面对上行压力的情况下，企业效益仍不悲观。

1—9月份主营业务收益增长速度高于主营业务成本增长速度。规模以上工业企业主营业务收益增长速度为1.2%，而主营业务成本快速增长超过1.3%。

9月当月工业企业主营业务收益同比上升0.5%，是多年来首次上升，指出企业生产经营艰难更进一步激化。此外，不受市场需求、价格、成本、库存等因素的影响，工业企业利润短期内无以有起色。　　二、国外工业经济形势　　世界主要经济体衰退力弱。

美国工业生产增长速度上升为2010年2月以来的最低值，PMI之后回升。欧元区经济保守快速增长，工业生产维持快速增长，PMI回落。日本工业生产持续回升，PMI显著回落。

新兴经济体工业增长速度呈圆形持续上升的态势。巴西和俄罗斯工业生产和对外贸易衰退，物价居高不下。南非工业生产黯淡快速增长，PMI有所回落。

印度工业生产持续增长，PMI和对外贸易大幅度上升。　　(一)美国工业生产增长速度上升，PMI为2013年6月以来的新高　　(1)工业生产增长速度上升为2010年2月以来的最低值。9月份，美国工业总体生产量指数(季调)同比快速增长0.39%，同比增长速度显著上升，是2010年2月以来的最低值。

环比上升0.19%，是倒数第2个月环比上升。9月份美国全部工业部门生产能力利用率为77.5%，较8月上升0.23个百分点。表明美国经济衰退较慢。

(2)PMI为2013年6月以来的新高。10月份，美国供应管理协会制造业订购经理人指数为50.1，较9月之后上升0.1，已倒数4个月上升，是2013年6月以来的新高。

(3)失业率上升。10月份，美国失业率(季调)为5.0%，比9月上升0.1个百分点，为自2008年5月以来的最低值。(4)PPI持续上升。10月份，美国PPI(季调)同比上升4.1%，环比上升0.3%，PPI倒数第11个月同比上升。

(5)贸易逆差增大。9月份，美国贸易逆差(季调)增大至408亿美元，逆差同比增加5.5%，较8月增大72亿美元;其中，美国出口总额(季调)为1879亿美元，同比上升3.7%，进口总额(季调)为2287亿美元，同比上升4%。　　(二)欧元区工业生产维持快速增长，PMI下降　　(1)工业生产维持快速增长。

9月份，欧元区17国工业生产指数(季调)同比快速增长1.7%，为倒数第10个月维持于是以快速增长。环比上升0.3%。三季度欧元区生产能力利用率为81.6%，比二季度下降了0.3个百分点。(2)PMI下降。

10月，欧元区制造业订购经理人指数为52.3，比上月下降了0.3，完全恢复到8月的水平。(3)失业率为2012年4月以来的最低值。9月份，欧元区失业率(季调)为10.8%，比8月有所上升，为2012年4月以来的最低值。

(4)PPI持续回升。9月份，欧元区17国生产者价格指数同比上升3.1%，比8月份降幅减小0.5个百分点，欧元区PPI自2013年8月以来已倒数26个月同比上升。(5)贸易顺差不断扩大。9月份，欧元区18国贸易顺差(季调)为200.8亿欧元，较8月不断扩大11亿欧元，出口同比快速增长0.9%，进口同比上升1%。

　　(三)日本工业生产之后回升，PMI下降　　(1)工业生产量负增长。9月份，日本制造业工业生产指数(季调)同比上升0.9%，已倒数2个月同比上升。9月份，日本生产能力利用率指数(季调，2010年=100)为97.4，同比上升2.9%，环比(季调)下降1.5%，为倒数第9个月同比上升。

(2)PMI大幅度下降。10月份，日本制造业订购经理人指数为52.4，比9月下降1.4。(3)失业率与上月持平。

9月份，日本失业率(季调)为3.4%，与上月持平。(4)PPI持续大幅度上升。

10月份，日本生产者价格指数同比上升3.8%，倒数第7个月同比上升，且降幅较小，环比上升0.6%。(5)贸易逆差增大。9月份，日本贸易逆差为1158亿日元，较8月增加4557亿日元，出口额、进口额分别比8月减少5352亿、795亿日元。　　(四)巴西工业生产持续衰退，物价持续上升　　(1)工业生产持续负增长。

9月份，巴西工业生产指数同比上升10.9%，环比上升3%，自2014年3月以来倒数19个月同比负增长，且上升幅度还在增大。(2)PMI大幅度上升。10月份，巴西制造业订购经理人指数降到44.1，较9月大幅度上升2.9，为近年来的最低值。

(3)失业率与上月持平。9月份，巴西六大城市失业率为7.6%，与8月持平，是2010年8月以来近61个月的最高值。

(4)PPI大幅度下跌。10月份，巴西PPI同比快速增长10.7%，增速比上月大幅提高2.6个百分点，自3月份以来已倒数8个月同比增长速度逐月减缓。(5)贸易顺差增大。

10月份，巴西贸易顺差为20亿美元，比上月增加9.5亿美元，进口同比衰退28%，出口同比衰退12%。　　(五)南非工业生产快速增长，PMI上升　　(1)工业生产快速增长。

9月份，南非制造业生产指数(季调)同比快速增长0.4%，为倒数第3个月的同比于是以快速增长，但增长速度上升。(2)PMI上升。10月份，南非制造业订购经理人指数(季调)为48.1，比上月大幅上升1.8，已倒数3个月坐落于荣枯线下。

(3)PPI增长速度持续上升。9月份，南非PPI同比快速增长3.6%，增速比上月下降0.2个百分点，环比快速增长0.3%。

(4)失业率下降。第三季度，南非失业率为25.5%，比第二季度下降0.5个百分点。(5)贸易逆差增大。

9月份，南非贸易逆差为8.6亿兰特，比8月增加92.5亿兰特。进口额较上月增加44亿兰特，同比增加0.5%，出口额比上月增加48.6亿兰特，同比快速增长1.8%。

　　(六)印度工业生产持续增长，对外贸易大幅度增加　　(1)工业生产持续增长。9月份，印度工业生产指数同比快速增长3.6%，环比快速增长0.8%，已倒数11个月同比于是以快速增长，但增速比上月的历史极值大幅度回升。(2)PMI之后上升。

10月份，印度制造业订购经理人指数为50.7，较上月上升0.5，已倒数3个月上升。(3)PPI持续上升。

9月份，印度批发价格指数同比上升4.5%，倒数11个月同比负增长，减少速度有所减慢。(4)对外贸易同比大幅度上升。9月份，印度构建贸易逆差104.8亿美元，出口额为218亿美元，同比上升24%，进口额为323亿美元，同比上升25%，出口额和进口额都已倒数10个月同比负增长。

　　(七)俄罗斯工业生产持续回升，对外贸易大幅度上升　　(1)工业生产持续回升。9月份，俄罗斯工业生产指数同比上升3.6%，倒数8个月同比负增长，环比快速增长3.4%。(2)PMI之后回落。

10月份，俄罗斯制造业订购经理人指数为50.2，较上月大幅度下降1.1，完结了倒数10个月坐落于荣枯线下的状态。(3)通货膨胀居高不下。9月份，俄罗斯PPI同比大幅度快速增长12.7%，增长速度有所上升，已倒数8个月维持7%以上的增长速度，环比上升1.1%。(4)失业率额上升。

9月份，俄罗斯失业率为5.2%，比上月上升0.1个百分点。(5)对外贸易大幅度衰退。

8月份，俄罗斯贸易顺差为96.1亿美元，同比上升20%，其中出口额同比上升30.8%，进口额同比上升35.5%。　　三、当前我国工业经济景气辨别及趋势分析　　(一)2015年10月份工业经济景气度持续下滑　　从IIE工业经济运行监测信号图来看，2015年10月份工业经济景气度持续下滑。多项指标依旧处在稍冻区间，制造业订购经理人指数倒数三月坐落于荣枯线下，工业品出厂价格指数持续在偏冷区间。一般贸易进出口额处在稍冻区间，固定资产投资已完成额转好迹象不显著;货运量依旧处在稍冻区间。

发电量和社会消费品零售总额有向好势头，代表货币政策信号的M1—M0展现出大力，对工业经济平稳起着承托起到。　　(二)2015年11月份工业增长速度沿袭低位游走态势，工业经济依然面对更为简单的局面　　IIE景气指数先行指数伴随工业增长速度沿袭低位游走态势，工业经济依然面对着更为简单的局面，后继快速增长仍力弱。11月份工业经济面对诸多挑战。

一是去库存、去生产能力任务依然很艰难。今年2月份以来，工业企业产品存货量稳定增长趋势，指出当前我国企业依然面对较小的去库存压力。

而相对于企业层面的去库存压力，行业结构性生产能力不足压力更加显著。10月份，煤炭开采和洗选业、黑色金属矿采选业等传统行业之后传输生产，消弭生产能力，高耗能行业PMI为47.8%，持续高于临界点。

二是投资下降的风险还并未避免。2015年1—10月份，全国固定资产投资(不不含农户)同比快速增长10.2%，增速比1—9月份回升0.1个百分点。全国房地产开发投资同比快速增长2.0%，增速比1—9月份回升0.6个百分点，之后呈圆形回升走势。

三是进出口上行压力仍然较小。由于近期国际经济衰退力弱，加之8月份汇市中间价报价机制调整所带给的不确定性，国内经济之后面对上行压力，制造业进出口形势仍然不利。

四是中小企业发展瓶颈减轻态势不显著。自主创新能力很弱、融资难、融资喜等瓶颈仍然是中小企业生产经营的“绊脚石”。2015年10月份，中型企业和小型企业PMI分别为48.7%和46.6%，之后坐落于临界点以下。

　　不受以上因素影响，短期内我国工业经济快速增长还不会沿袭低位游走状态，并在较长的时间内正处于再行均衡的阵痛中，上行压力依然相当大，但我们要正确看待我国工业的这种增长速度换档。一是投资驱动向三大市场需求协同夹住切换的迹象显著。

主要展现出在消费品市场稳中有升，10月份，社会消费品零售总额同比名义快速增长11.0%，增速比上月提升0.1个百分点;扣减价格因素，实际快速增长11.0%，增速比上月减缓0.2个百分点。投资结构之后提高，1—10月份装备制造业和高新技术制造业投资增长速度同比分别快速增长10.4%和12.6%，增速比1—9月份分别提升0.3个和0.1个百分点。高耗能制造业投资增长速度低位回升，1—10月份同比快速增长0.8%，增速比1—9月份回升0.1个百分点。

二是政策红利大大获释。政府大位快速增长力度之后增大，政策受到影响持续显出。国家环绕“大位快速增长”和“调结构”相继实施一系列政策和改革措施，如 2015年10月24日的降准和降息等，随着这些政策和改革力度的如期增大，其起到在接下来的时间内会渐渐显出，并呈现积累效应。“一带一路”、“京津冀协同发展”、“长江经济带”三大战略的明确提出和大大实施，为基础设施建设和投资、企业不足生产能力补足等获取了机遇和政策承托，政策红利不获释，对工业经济的快速增长和发展产生着极大影响。

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